11일(현지시간) 미국 노동통계국은 지난달 미국 소비자물가지수(CPI)가 전년 동월과 비교해 2.4% 올랐다고 밝혔다. 이는 시장 예상치와 같은 수치다. 전월 대비로는 0.1% 상승, 시장 예상치(0.2%)보다 소폭 낮았다. 변동성이 큰 식품과 에너지를 제외한 근원 CPI는 전문가 예상치를 밑돌았다. 전년 동월 대비 2.8% 올랐고(2.9% 상승 예상), 전달 대비로는 0.1%(0.3% 상승 예상) 올랐다. 

CPI가 전망치 수준에 머문 것은 4월과 마찬가지로 에너지 가격의 영향이었다. 노동통계국에 따르면 지난달 에너지 가격은 1년 전과 비교해 3.5% 떨어졌다. 노동통계국은 "휘발유 가격 하락이 영향을 미쳤다"고 밝혔다. 도널드 트럼프 대통령의 관세 위협에 경기 침체에 대한 우려가 커졌고, 주요 산유국(OPEC+)들이 증산에 나서며 국제유가가 떨어진 영향이다. 

노동통계국은 "의료 서비스, 자동차 보험, 가구·가정용품, 개인 관리, 교육 항목이 상승한 반면, 항공료와 중고차·트럭, 신차, 의류 지수는 하락했다"고 밝혔다. 

전문가들은 블룸버그에 "(관세 유예 영향으로) 수입품 대부분에 관세 전가가 완만하게 이뤄졌고, 항공료 등 일부 서비스는 가격 상승 폭이 미미하거나 대폭 하락했기 때문”이라고 설명했다.  

경제학자 사무엘 톰슨과 올리버 엘슨은 “5월엔 새롭게 부과된 관세로 가격이 오른 제품이 일부에 불과했지만 6월은 상황이 다를 것”이라며 “(여행·미용 등) 선택적 소비가 가능한 부문들은 수요를 유지하기 위해 가격을 낮추거나 낮게 유지했을 가능성이 높다”고 짚었다.


하지만 기업들이 재고를 소진하고, 90일 관세 유예 이후의 협상 결과가 좋지 않다면 올여름부터는 수입품 가격이 크게 오를 수 있다는 전망이 나온다.

앞서 미시간대가 집계한 향후 '1년 기대 인플레이션'은 4월 6.5%에서 5월 6.6%로 소폭 올랐다. 5년 기대 인플레이션은 4월 4.4%에서 5월 4.2%로 소폭 하락했다. 연방준비제도(Fed)의 물가 상승률 목표치(2%)보다 두 배 이상 높은 수치다. 기대 인플레이션은 소비자들이 생각하는 향후 물가 상승률 전망치로, 실제 물가 상승률도 시차를 두고 따라 오를 가능성이 크다.  

미시간대 소비자심리지수 집계를 관장하는 조안 슈 디렉터는 “소비자들은 4월과 비교해 경제 전망을 더 나쁘게 보지는 않고 있지만, 미래에 대한 우려는 여전히 남아 있는 상황”이라고 평가했다.

 
관세정책에 따른 물가 상승 여파가 더디게 나타나면서 미국 연방준비제도(Fed)가 9월에야 금리를 낮출 거란 전망에 무게가 실리고 있다. 이달 17~18일(현지시간) 열리는 연방공개시장위원회(FOMC)에서 기준금리 '멈춤'이 사실상 확실해졌다. 이날 시카고상품거래소(CME) 페드워치에 따르면 금리 선물 시장에서는 이달 금리 동결 가능성을 99.9%로 보고 있다.  

BNP파리바의 수석 이코노미스트 제임스 에겔호프는 “높은 관세가 지속되면서 인플레이션이 2026년까지 높게 유지될 것”이라며 “이로 인해 Fed는 금리를 낮출 필요성을 느끼지 않을 것”이라고 봤다. 백석현 신한은행 이코노미스트는 "상호관세 유예가 끝나는 7월 8일을 기점으로 어느 정도 관세의 윤곽이 드러난 이후에야, Fed는 데이터에 의미를 부여하고 통화정책을 통해 시그널을 줄 수 있을 것"이라고 예상했다.